近一个月以来，尽管中金所针对股指期货出台了“三杀令”，但大盘似乎尚未止住跌势，然而有一款资管产品，居然在最近一周收益率达到了12.6%！这款名叫“广发金管家创业板杠杆看跌”产品，是一款非股票型创新类分级杠杆类产品 ，属于广发金管家多空杠杆集合理财计划。

看起来有着不错收益的这款产品值得投资者购买吗？界面新闻接下来将详细分析这款产品。

首先，这款产品是面向广发证券系统内（即开过户的）客户开发的一款以标的资产表现挂钩的新型结构化杠杆投资及风险管理工具型理财产品。在结构设计上，产品内含三类收益分级份额，包括母份额、看涨子份额和看跌子份额，后两部分都可以由母份额进行全部或部分转换，并选择挂钩沪深300指数或者创业板指数。也就是说，在购买母份额后，投资者可选择看涨或者看跌，将母份额转化成看涨份额或者看跌份额。

母份额和两个子份额的差异如下表所示：

不难看出，母份额具有低风险低收益的特点，投资范围主要包括（1）现金、银行存款、开放式货币市场基金等现金类资产；（2）债券逆回购等固定收益类金融产品。

而看涨份额和看跌份额则具有高风险高收益的特点。值得投资者注意的是，看涨和看跌子份额的转换必须通过母份额作为桥梁，最低转换份额为1000份，不过无法直接从看涨转为看跌或从看跌转为看涨。而且由于该计划规定的整体看涨和看跌份额必须符合1：1的固定比例，因此看涨和看跌子份额之间完全是零和博弈，即一方净值涨了多少，另一方净值必定跌了多少。这一点也能从子份额的净值变化看出：看涨和看跌子份额的上期净值分别为0.4204和1.5796，而两者的最新净值分别为0.3763和1.6237，前者净值下跌额和后者净值增加额相等。

那么广发多空杠杆创业板看涨看跌产品与场内交易的创业板分级基金有什么区别呢？

首先，与这款产品相比，创业板分级基金可以直接在场内购买，1手起买，而前者必须先缴纳10万元“入场费”购入母份额，然后才能进行转换。

其次就杠杆情况来看，广发的这款产品杠杆率固定为3，而创业板分级B的初始杠杆则为2，随着A、B份额的净值变化，杠杆率在1-2之间波动，显然前者的收益和风险水平更高。

再从交易方式来看，分级基金为T+1日交易，而广发的这款产品子份额实行T+0交易。

最后从流动性方面来说，创业板分级基金的参与者较多，流动性良好，而广发的这款产品看多与看空份额限定为1：1，需要在看多与看空子份额之间转换时有可能无法足额转换。除此之外，广发这款产品的资金只能够通过每月股指期货交割日的下一个工作日由母份额实现退出，而且目前来看，该产品的最新规模仅为1.13亿元，因此在流动性方面不如创业板分级基金。

看跌份额一周暴涨12.6%的同时，但相应地，看涨份额暴跌了32.56%，这让人心跳加速的产品作为众多创新类品种中的一员，给了风险偏好型投资者们更多的选择，但随着规定性限制做空看空，不知道这款产品还能存活多久。