本篇评级为★★★★，十倍杠杆炒股平台合法吗主要围绕以下内容展开：

1、小作文全部兑现，9月政策变局发令枪打响

2、超预期的点，直接给股市输血；

3、 平准基金来了？会有多大规模？

4、 这句话很重要，政策可能二次接力

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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。

1、小作文全部兑现，9月政策变局发令枪打响

今天早晨9点开新闻发布会，央行在政策利好上，给大家一种：买一送二，甚至“买一送五”的惊喜感，确实有很多超预期的点。我们一起来梳理一下，看看这对各大类资产会产生什么根本性影响。

先把重点结论放前面，第一是9月下旬是政策发力的时间窗口，临近结束前四五天宣布消息，对于挽回资本市场信心还来得及，这种暖风支撑力可能持续到年底，起到托底作用，包括A股和港股市场；第二股票市场起来后，要留意债券市场可能出现的下调，甚至幅度较大的下调；第三是中国推出一系列政策后，对目前萎靡的大宗商品市场，尤其是原油市场，可能会起到短期积极作用；第四是大家关心的房地产市场：虽然这次政策对外吹风会给了很多照顾，但房地产市场颓势想力挽狂澜，现在亮出的手段稍显不足，表现可能不如股票市场明显。

具体看今天重要发布会细节。第一是预期之中的政策，之前传言“小作文”基本兑现了。主要是降低存款准备金率，一次性宣布降0.5个百分点。不仅如此，央行行长也留了话头，意思是还剩三个月今年就过完了，这三个月里如果资本市场流动性出现问题，央行会考虑再下调0.25~0.5个百分点，不光给了利好，还给了大的利好预期。

除此以外，另一个坊间传闻也兑现了，就是存量房贷利率下调，今天正式对外宣布整体性下调，平均幅度达到0.5个百分点。虽然没有之前有些人期待的0.8个百分点那么大，但0.5个百分点绝不是毛毛雨，相当于银行系统让利、出血，向背着房贷的家庭每年让利1,500亿左右，是有诚意的。

以上的这两个政策其实都是市场期待过的，现在是兑现落地。我们来看一下超预期的有哪些？

2、超预期的点，直接给股市输血；

今天除了宣布降准，同时也宣布了降息，这非常少见，是过去十年我们的货币政策从来没有过的打法。之前要不就是降准，要不就是降息，利好都是一点一点给，但今天全部都是加量翻倍。今天宣布的降息是降7天逆回购的利率，也就是前两天我们跟大家说到的那个主要的政策利率，下调0.2个百分点。这意味着下个月10月20号的时候，大家就可以看到LPR（贷款市场报价利率），也会跟随下调。

从调整利率的时间点选择上也是有诚意的：要知道以前下调利率，一般都比较倾向于年初发政策，次年才会执行，这是出于对银行利差的保护，银行在当年其实感受不到太多压力，所以最大可能保护了银行利润。但这一次大家看到是在年尾公布政策，10月份执行，一个多月之后（2025年1月）就会减轻普罗大众还贷压力，这也是它诚意的一种体现。

除了上面说的这些惊喜之外，我们再来看稍显逊色的一个板块，就是房地产。今天也看到一些暖风性政策，但没有那么大，比如统一下调了全国二套房首付比例到15%，比如给一些保障性住房的再贷款做了政策上的改善等。但我个人理解大部分都是原来老政策延期执行，或者修补。从效果上来说，托底止血性的效果更为主要。对于逆转房地产整体颓势，还有点力不足，需要新的手段。所以我们目前对于房地产板块的态度相对谨慎。这也是今天市场比较诡异的一点，虽然宣布降存量放贷利率，但是银行股并没有被吓到。

我们接着往下看，今天市场上真正的惊喜，出现在马上要说的板块上：央行直接出手给股票市场输血，创设了两个新工具。第一个叫金融机构的互换便利（央行给证券、保险、基金公司高流动性的资产，比如央行票据、国债。置换这些证券公司、基金公司手里持有的股票。通过这种互换，这些金融公司马上拿到优质的可变现资产，马上在市场上能顺利换成现金，再次买入更多股票，相当于给了杠杆）。这个额度有多少呢？5,000亿，并且央行行长也明确表达，如果效果好的话，还可以再发第二期5,000亿，如果效果更好的话，还可以再发第三期。简单来说就是子弹给够。

除了第一个工具外，第二个工具是给到了很多上市公司，间接给钱买自家股票（央行给到银行“再贷款”，银行拿到钱，给上市公司、主要股东贷款，贷款干什么呢？只能用来增持或者购买自家股票），也相当于通过央行源头把钱输送给了股票市场。这个额度有多少呢？3,000亿，但行长也在会上说了，3,000亿如果效果好的话，还可以变成6,000亿，还可以变成9,000亿。

这个消息一出（大概是早晨十点半），之前还犹犹豫豫的资本市场、股票市场闻风而动，有明显的上扬。其实大家都很聪明，只要真金白银花钱，给到资本，就会有表现。大家对于降准可能没有那么大的反应，因为之前预期到了；对于降息也没有那么大的反应，因为之前也有人传来传去；对于存量房贷利率的下调也没有太多反应，因为之前外部已经传的沸沸扬扬。但是这一次关于这两个新的工具，之前没有听说过，而且这个额度不小，未来还许诺了更大的规模。所以市场上大家看到意外惊喜，兑现成为最后的上涨。

3、平准基金来了？会有多大规模？

除了这个之外，我们说买一送五，这个五出在哪里啊？就是新闻发布会开完了之后，有的记者到前台直接把行长围起来问，最关键的一个问题是咱们股市的平准基金什么时候推出来啊？本来没指望这个消息会有些增量的信息，但央行行长给了非常正面的评价，说正在研究，没有否认这件事，并且认为这还是一个值得研究和可行的方向。所以这个消息一出，大家看到整个国内市场就起飞了。

甚至外媒随后给出了一个平准基金的规模测算，大概是8,000亿人民币左右。这个测算没有得到任何官方证实，但8,000亿的说法还是非常有震慑力的。之前国家队的代表汇金公司扫货，上半年扫了四五千亿，手里拿了相当大的规模股票。现在央行又表示可能会推一个平准基金，规模甚至比这个还要高，那意味着什么呢？钱在后面。这就是今天整体市场表现的动力，买一送五，惊喜不断。

其实说到这个地方，还有一个潜藏的消息，就是央行行长在聊到国债市场时（之前诟病长期国债利率太低，涉嫌看空中国经济），特别提到了一句话：“长期国债利率保持在这么低的位置上，为中国实施积极的财政政策营造了良好的货币环境”。这句话挺关键。在当下要提振资本市场、提振中国经济，不能只靠货币政策一股力量，还需要其他组合拳，比如像财政政策。所以这里其实埋了一个伏笔。接下来对于资本市场，9月这剩下的几天，一直到10月份马上财政政策都会迎来变化的时间窗口。如果能够公布一个让大家眼前一亮的增量规模的话（之前刘世锦提到的一两年10万亿），就形成了非常有效的二传，或者叫二次接力。对于资本市场来说，这个热度很有可能会一直持续到今年年底。

4、这句话很重要，政策可能二次接力 

毕竟接下来一共才有三个月左右的时间，去完成全年经济增长目标。货币政策打响了第一枪，财政政策做了一个接力，其他产业政策在做适度跟进，目标才有可能完成。我个人理解它的持续性有可能会一直延续到2025年年初。今天全天股票市场表现很激动，上证指数收盘涨幅超过4%，创业板指更是涨幅超过5%，甚至带动亚洲其他国家的股市也全面复苏。这就是真金白银买回来的效果。

5、小心股债跷跷板效应

我们稍微做一下今天整个市场的小结，重点如下：第一个是支撑市场的货币政策发令枪已经响起，财政政策在接下来的几天或10月份也大概率落地，几股力量合力之下，市场很有可能热度维持到今年年底。

第二个是在股票市场起来之后，债券市场要特别小心。之前已经火了那么长时间，跷跷板效应带动下，股上债下，会不会暂时压制它？这要非常留意，不要把它当做一个完全无风险的资产。

第三个是对于房地产市场，现在托底的力量已经能看到一些，但完全扭转它的力量稍显不足，这还需要更多耐心。

第四个是在中国下大力气托底经济和资本市场时，我们认为在大宗商品角度上，特别是以原油为代表的大宗商品上或许会迎来一些积极因素，形成一个小反弹。

第五个是对海外资产的配置，我们的观点不变，9月份到11月份海外可能出现一些意外事件，导致它出现回撤波动，所以对它以观望为主。现在主力战场回到国内，随着国内资本市场的发令枪打响，几个月内市场很可能迎来今年为数不多的像模像样的一次反弹。对于海外来说，当它穿越暴风雨和回调后，到2025年年初是不是会迎来重新配置的机会？我们到时候会继续跟进。