下周起，十倍杠杆平台百度搜加杠网非A级的伞形信托杠杆限定为1∶2.5

　　随着A股市场回暖，各路资金纷纷加入杠杆融资大军，除去券商“两融”一马当先外，银行理财资金亦出现了加速入市迹象。截止2014年上半年理财入市资金规模5000亿左右，全年或突破万亿。

　　然而，27日从多家机构获知，光大银行下周起明确调低伞形信托配资杠杆，最高限定为1:2.5。行业人士介绍，是光大银行总行领导关注配资的风险，要求降杠杆。下属业务部门起始建议对配资机构进行分级，A级保持1：3配资额度，非A级，限定为1：2.5。但最终，光大银行总行要求一律限定为1:2.5。

　　招商银行表示，劣后起点1亿元早于去年12月即已开始执行，并非最新规定。实际上，去年12月中旬之前，招行的伞形最高杠杆比例为1：2.5，12月中旬才新推出1：3，推出后没几天即将劣后起点提高到了1亿元。

　　入市资金5000亿杠杆控制在3倍以下

　　伞形信托指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。

　　一银行业人士表示，一般情况下，银行发行理财产品认购信托计划优先级收益权，获取有限固定收益，而其他客户认购劣后受益权，获取证券投资信托投资剔除相关费用后的剩余部分收益。在伞形信托总账户下的各个子账户分为优先级和劣后级，并按照1:1~1:5的比例配置资金，一般控制在1:3以下，认购门槛一般为300万元。

　　根据中国银行业理财市场报告数据，截止2014年年中，全国理财市场产品余额未12.65万亿元。理财产品投资权益资产规模约为8200亿元，由于其中包含非上市公司股权、优先股等，实际进入股市资金规模应该在5000亿元水平，占理财产品余额比重约4%。

　　尽管目前实际进入股市的资金在5000亿元左右，金额并不算特别大。但监管层仍然要求部分银行理财去杠杆，目的是为了资金的安全。

　　实际上，为了保证理财资金安全，银行针对所认购的伞形信托业务根据杠杆率的大小设置了相应的预警线和平仓止损线，一位银行业人士指出，如果信托计划单位净值超出了预警线，商业银行就会要求投资者补充资金，否则就会同信托公司进行强行平仓。除此之外，商业银行可能会对投资者投资股票的类型和持仓比例作出额外限制。

　　多地叫停新增伞形信托杠杆增速受到控制

　　多位券商人士透露，部分证监局目前已叫停了新增伞型信托。业内人士分析，新增伞型信托被叫停的原因，可能主要源于本轮“疯牛”行情中，杠杆助推市场大涨大跌，相较于两融，伞型信托杠杆比例更高，最高可以达到5倍。川财证券认为，政策力度取决于杠杆上升的速率。预判政策的力度必须要看到想解决的问题。2014年随着两融、结构化配资、伞形信托等产品快速壮大，二级市场投资主体的杠杆迅速放大。高杠杆蕴含的风险引起监管机构的担心。

　　此外，招商证券分析师肖立强称，银行融资余额占自由流通市值比重低，杠杆不高，而之前做配资多的股份制银行降低配资比例属正常行为。同时，目前大行基本不做配资，预估伞形信托的规模为3000-4000亿元，总体规模不大。

　　光大银行正式下调杠杆，川财证券认为，从这个角度看，能够确定的是：2015年杠杆增速会下行，否则更多实质性监管手段也会出台。但杠杆率要切实下降，必须要求证监和银监同步监管，证监部门监管更多仅是控制住渠道，但由于银行、信托、证券都有利益诉求，所以有效性会大幅削弱。本报综合