大和：降新东方-S目标价至70港元 维持“买入”评级

　　大和发布研报称，将新东方-S（09901）目标价由78港元降至70港元，投资评级维持“买入”，微降2025财年至2027财年各年收入预测0%-1%，以及降每股盈测2%-9%。该行表示，其11月底止次财季的收入增长及经营利润率指引低于预期，并维持2025财年的收入及毛利扩张指引。

　　该行称，新东方维持2025财年收入增长同比30%及产能扩张目标同比增20%至25%的指引，公司预计明年5月底止2025财年下半年收入会加速，因为新产品会就绪以应对消费降级的趋势。该行现预计，公司2025财年的核心教育业务（不包括东方甄选（01797）

　　）收入增长为同比30%，非通用会计准则经营利润率预计同比扩张140个基点至12.9%。

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