2010年已经过去,股指期货上市已有8个月之久,期指市场交投日益活跃。回头看看,很多东西值得我们去总结学习
投机交易策略占市场绝对主流 根据数据统计,期指上市前一段时间,95%以上的交易属于日内投机,而持仓时间不超过30分钟的交易占到了80%,而初期持仓能够超过5个交易日的比例还不到1.2%,可见超短线投机交易占据了市场主流。不过随着市场不断推进,我们也可以发现投机在持仓时间分布上有所改变,从这个期指市场成交持仓比不断下降也可以发现这一点。前期超短线投资者有一部分开始延长持仓时间,特别是遇到单边行情较为明显的时候,比如整个10月份的行情,很多投资者开始留仓过夜。不同的投资者都有各自的交易策略偏好,多数情况下,区分为超短线交易、短线交易和中线交易,长线交易在期指投资策略中相对较少。正常情况下,很难改变一个投资者的特定交易习惯,不过,我们想强调的是如果行情趋势相对明朗的时候,超短线投资者不妨延长持仓时间以便增加收益。在对于行情判断方面,除了基本面之外,投资者需要更多从期指市场自身特性入手辅助判断行情,比如,我们要持续关注特定合约上资金进出情况;要持续关注特定合约上净持仓以及多空集中度的变化;关注期现价差以及跨月价差对于趋势行情和日内行情的影响等等。 期现套利成为稳健投资者投资策略首选 继上市初期期现套利机会频现之外,10月火爆上涨行情再度引发期现价差大幅偏离,套利机会频繁出现。当然,除极端行情引发价差大幅偏离情况之外,期指市场多数时段均存在期现套利机会,只是收益高低不同而已。相对来说,期现套利还是受到了多数稳健投资者的青睐。我们这里提供期现套利策略供投资者参考,假定各项交易成本固定不变,分红连续均匀,持有现金无收益,现货头寸不考虑跟踪误差,套利者采用日内一分钟数据。策略思路是给定一个开仓阀值和平仓阀值,当股指期货当月主力合约对现货的价差比例超过开仓阀值时,套利者将买入现货,卖空股指期货当月主力,之后等价差比例回落到平仓阀值时,套利者平仓获利。如此滚动进行套利,最终得到该阀值所对应的套利收益。(这里的开仓阀值以价差比例为标准,超过0.8%即开仓,平仓阀值设为0%) 不容忽视的跨期套利机会 在关注期现套利机会的同时,我们也不应该忽略跨期套利机会。在特定的情况下,跨期套利表现相对稳定,存在一些不错的机会。下面我们探究几种比较可行的跨期套利机会。
把握最后交割日投资机会 每个月的第三个周五均有合约到期进入最后交割日,而对于这样一个特殊的交易日,的确存在特定的投资机会,这里我们提出相应投资策略:在最后两个小时的交易时间内可以根据已有指数估计出沪深300 期指的结算价,从中寻找交易机会 .当然,这种投机策略最好对市场做出初步判断,要在结算价预估的基础上,结合对于行情的研判来进行交易。简单分两种情况,一种是预计沪深300指数出现上涨趋势的概率较大,而且到期合约期价低于我们测算的结算价,并且达到一定比例,此时可以大胆买进到期合约,如果到期合约期价高于我们测算的结算价,则不进行交易;反之亦然,如果预计沪深300指数出现下跌的概率较大,而且到期合约期价高于我们测算的结算价,并且达到一定比例,此时可以大胆卖出到期合约,如果到期合约期价低于我们测算的结算价,则不进行交易。该策略不一定非要持有合约到最后交割,出现盈利的话,可以提前平仓。因此,可以在最后两个小时内反复使用。 (责任编辑:) |