随着政策导向以及行业内在属性的驱动，近年来，金融行业经营理念正有所变化，包括不再单纯追求利益最大化，而是强化坚持经济价值与社会价值相统一。这正如监管部门多次提到的“功能性放在首位”。

　　8月9日，又一家上市公司加入中期分红的队列之中，这次是方正证券。

　　公司发布公告称，向全体股东每10股派发现金红利0.48元（含税），拟派发现金红利总额不超过3.95亿元（含税）。特别值得关注的是，这是方正证券首次推出中期分红计划，分红金额超过了过去两年分红金额的总和，显而易见的，这一计划的设计与出发点均是为了向市场传递公司长期投资价值与对股东回报的决心。

　　方正证券推出中期分红计划早有官宣。今年4月23日，公司在发布的“提质增效重回报”行动方案中提到，为增强投资者获得感，本着与投资者共享发展成果的原则，公司将增加现金分红的频次。在2024年上半年盈利的前提下，公司拟进行2024年中期现金分红，并简化分红程序，申请股东大会授权董事会制定具体分红方案，提升分红时效性。

　　“投资者是市场之本”是证券金融机构的初心与使命、是践行金融政治性与人民性的主要路径，也是证券公司高质量发展的重中之重。可以看到，保护投资者是一项系统工程，这就需要始终把投资者利益放在首位。证券公司作为“机构”这一支柱的重要力量之一，怎么践行“投资者是市场之本”的服务理念也成为一个命题，方正证券给出了自己的答案。

　　体现公司回馈投资者、股东的诚意

　　相较于往年，今年上市证券公司的分红计划来得密、来得新，广受关注。一方面，密集在于发布年度分红、中期分红公告颇有扎堆的氛围。以中期分红为例，今年计划实施中期分红的证券公司数量大幅增长，包括方正证券在内，已有超30家拟推2024年年度中期分红计划，占上市证券公司总体超过七成，而在2021-2023年三年内，仅有六家公司发放了中期现金红利；此外，目前已有26家上市证券公司顺利实施了2023年年度分红，合计金额达221.91亿元，还有15家上市证券公司的分红计划将陆续实施，合计待分金额同样在200亿元左右。

　　另一方面，“新”意在于回顾过去五年，中期进行分红的上市证券公司“凤毛麟角”，反观今年，不少上市证券公司首推中期分红计划，切实增强投资者获得感，便于投资者形成稳定的回报预期。

　　细究成因，政策引导与鼓励是重要背景之一。今年以来，多项政策陆续出台，鼓励上市公司加大分红力度。3月15日，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提到，要“推动一年多次分红”；“引导优质大市值上市公司中期分红，发挥示范引领作用”。4月12日新“国九条”明确提出“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。随着政策的逐步落地，未来证券公司分红次数和额度有望进一步扩大。

　　证券公司主体自发的行为初衷更是关键动机，体现了公司回馈投资者、股东的诚意。方正证券在包括“提质增效重回报”行动方案等多个文件，以及公司高管在公开场合的众多发言都反复提到，在公司高度重视对投资者的合理投资回报，在兼顾可持续发展的前提下，公司利润分配一直采取现金分红方式，分红政策保持连续性和稳定性。

　　与此同时，除了增加投资者回报，方正证券也坚持加强投资者沟通，这同样是一种“诚意”。公司称，将持续提高信息披露质量，尊重中小投资者，平等对待所有股东，不断增强公司信息透明度与沟通坦诚度，做好公司价值的传递。比如2024年，公司将常态化召开业绩说明会，董事、高级管理人员与投资者实时互动交流；设立专人负责e互动、投资者热线电话和邮箱等，及时回应投资者关切；在官网设立投资者关系专栏，方便投资者查阅公司公告。

　　提质增效逐见成效，年度净利润创7年新高

　　不难发现，公司整体经营情况向好，现金充裕，更是上市证券公司推出中期分红计划的底气。

　　目前方正证券历史包袱陆续出清，基本面进入上升通道。财报显示，2023年，方正证券净利润创7年新高，连续5年增长；净资产收益率（ROE）5%，人均利润复合增长率12%；核心费用率持续优化、产能提升；授信规模1394亿元，近8年最高；综合融资成本降至3.13%，创历史新低；财务杠杆倍数提升至3.69，增长26%。

　　随着自身盈利能力不断提升，上市证券公司分红总额有望进一步增长。2022年以来，方正证券进入“新起点、新动能、新高度”的三新阶段，依托新股东强大的实力背景和全面赋能，不断优化资产负债表，降低融资成本，实现了利润增、人效升、费用减、薪酬降的良好经营局面。

　　今年4月22日，方正证券发布行业今年首个上市券商一季报。2024年，公司一季度实现营业收入19.85亿元，同比增长11.97%，净利润7.84亿元，同比增长41.06%。得益于同期可比基数，整体业绩符合预期。

　　目前来看，随着股东架构清晰、管理层落定，公司治理重回正轨，方正证券面临的债务融资约束放开，公司杠杆率及ROE已显著回升。此前因一系列股东、合规风险等事件，公司长期债券融资募集受阻，导致公司各项业务拓展受到明显限制，2021年以前ROE持续低于上市券商平均。自2022年恢复证券公司债发行以来，公司以“做大利润、提升价值”为导向，长期债券融资通道打开。

　　根据今年一季报，公司财务杠杆倍数抬升至4.1倍，同比提升0.58倍。非银研究员提到，公司自营业务增速亮眼，方正证券业绩整体稳健，杠杆倍数或已高于行业平均，ROA回升后带动ROE抬升可期。

　　业务方面，方正证券综合实力位于行业第15名左右，公司战略以财富管理为核心，力争成为财富管理特色鲜明、高质量发展的大型综合类券商，这是公司的特色、亦是优势，公司财富管理收入长期位列行业第十二名左右，网点数量居行业第二。

　　此外，公司自营业务走出自己的“一片天”。以2024年一季报为例，公司业绩一季度走出了独立表现，主要是因为公司近几年以来的自营资产是以固收类自营为主，权益类自营占比不高，核心主张的是“重配债轻配股”的配置策略。其中，权益投资方面则通过控制投资规模，做好风险防控，收益表现好于市场主要指数。

　　践行第一、二、三大动力的业务发展规划

　　谈及下一步如何更好地践行以“投资者为本”的上市公司发展理念，增强投资者回报、提升投资者获得感，方正证券也已有规划。

　　2024年，在业务发展提质增效上，公司提到，根据当前各项业务的发展阶段和方向，制定了第一、二、三大动力的业务发展规划。通过对第一动力的财富管理、期货等传统优势业务激发活力，第二动力的投资交易、私募股权等快速发展业务持续构筑优势，第三动力的公募、资管、投行、研究等潜力业务努力打造新引擎，为未来实现快速发展，打造强劲动能。

　　在经营管理提质增效上，公司将围绕资本、资产、管理和协同四个方面展开。资本效率方面，持续降低融资成本，升级流动性分层管理机制，严控流动性风险；资产效率方面，最大程度优化资产配置，盘活沉淀资金，提高资产周转效率；管理效率方面，推行“以产定投”，扩大全成本管理范围，优化投产管理机制，提升管理精细度；协同效率方面，优化协同机制，持续扩大协同

　　此外，2024年，方正证券将继续积极组织董事、监事和高级管理人员参加各类培训，不断提升自律意识，推动公司规范化运作。公司将持续完善高级管理人员的薪酬激励与约束机制，高级管理人员的薪酬与公司经营业绩、其个人的绩效考核指标完成情况直接挂钩；严格执行高级管理人员的绩效奖金递延支付制度，将高级管理人员的个人发展与公司发展更加紧密地结合在一起。

　　与此同时，方正证券还强调继续坚持规范运作。公司高度重视治理结构的健全和内部控制体系的有效性，将持续完善法人治理和内部控制制度，提高公司运营的规范性和决策的科学性。根据相关法律法规，公司陆续对《审计委员会工作细则》《独立董事工作制度》《章程》等制度进行修订完善，持续推动独立董事履职与公司内部决策流程有效融合，充分发挥独立董事的专业性和独立性。

　　截至目前，方正证券连续13年发布《社会责任报告》。在披露的《2023年度社会责任报告》中，已参考编制ESG报告的要求，增加了相关要素内容。2024年，公司将积极研究推动建立健全ESG管理架构与制度体系，推进相关工作，将社会责任、环境和公司的可持续发展相结合，实现社会责任与经济责任的共赢，进一步提升公司价值创造能力。