智通财经APP获悉，加10倍杠杆炒股利息多少合适近日雅诗兰黛(EL.US)公布了2024财年第四季度财报，在2024财年，雅诗兰黛的有机销售额下降了2%，但在下半年恢复增长，第三季度有机销售增长6%，第四季度加速至8%。尽管中国和亚洲旅游零售市场的高端美容行业进一步疲软，公司仍实现了11.6%的调整后营业利润率，高于上半年，并较2023财年下半年有所扩大。

2025财年，公司预计全球高端美容行业将增长2%至3%，主要由西方市场的强劲表现推动。尽管中国大陆和亚洲旅游零售市场预计将继续下滑，但公司计划通过重新点燃护肤品增长、加速高端香水的多重增长驱动因素、快速利用获胜渠道和推出创新产品来改善整体表现。

Q&A

Q：在寻找继任者方面，您认为最重要的素质是什么?您将在多大程度上参与这个过程?

A：我将非常积极地与董事会合作，参与继任者的选择过程。虽然最终决定权在董事会，但我们一直在共同努力，以确保选择出最合适的人选。这是一个长期的过程，而不是刚刚开始的事情。继任者需要具备优秀的领导能力，理解我们公司的关键要素，尤其是品牌建设和全球增长能力。此外，能够在全球范围内推动增长，并继续以适当的方式重塑公司的成本结构，以便在未来的增长中更具杠杆效应，这些都是至关重要的特质。董事会在这方面的工作已经取得了很大进展。

Q：如果中国市场没有像现在这样减速，您认为本财年的盈利能力会如何?中国市场的变化对2025财年的盈利能力有多大影响?

A：中国和旅游零售一直是公司重要的增长驱动力，且这些领域的利润率较高。因此，当这些领域受到压力时，会对公司的盈利产生显著影响。目前，我们的指导意见是，中国大陆市场预计将持平或下降到高个位数，而亚洲旅游零售预计将下降两位数，这对我们的盈利结果和每股收益(EPS)造成了很大压力。然而，即便在这些压力下，我们的EPS仍将有所增长，这主要归功于我们的利润恢复和增长计划(PRGP)。我们预计其他市场如美洲、亚太地区(不包括中国)和欧洲、中东及非洲地区(不包括旅游零售)将实现增长。尽管存在一些费用杠杆效应的抵消，我们仍在努力提高利润率和。

Q：在市场竞争激烈的情况下，为什么不应该担心公司在2025年会限制投资以实现盈利增长?

A：我们在PRGP中提到，我们会利用节省下来的资金来支持消费者相关的投资。我们在2024财年已经努力保护了一些消费者相关的投资，并将在2025年继续这样做，以确保在增长领域有足够的资金支持。此外，我宣布退休的目的是确保公司在2025年能够利用增长势头，特别是在中国市场。我们将确保在关键业务领域进行足够的投资，以保持未来的增长势头。

Q：关于旅游零售业务，您能否介绍一下库存水平以及2025财年预计的双位数下降的节奏?

A：在2024财年最后几个月，亚洲特别是中国的旅游零售出现了下降，这对我们产生了影响。我们在某些地区的出货量较低，因此即便销售放缓，我们也在补充库存。然而，由于第四季度的零售下降超出预期，我们的库存水平高于预期。我们将在第一季度调整库存水平，以确保符合我们和客户的期望。此外，我们正在准备在海南建立一个配送中心，以缩短旅游零售订单和交付之间的时间，从而改善库存管理。

Q：公司在北美的分销渠道转变和利润率影响是什么?特别是在百货商店和亚马逊的表现如何?旅行零售占销售额的19%，对2025财年的预期是什么?

A：旅行零售在2025财年将低于2024财年，因为我们预计全年会是负增长。因此，它在我们的业务组合中所占的比例将会降低。我们观察到渠道的转变，一些旅行零售业务转向其他地区，包括中国大陆和国际旅行市场。我们预计在2025财年，它在我们业务组合中的比例将继续缩小，并希望在那之后能有所稳定。我们正在转向增长更快的渠道，这些渠道虽然有不同的利润率，但能够吸引新消费者，从而整体上提高公司的利润率。我们在亚马逊上推出了倩碧品牌，这是我们关注的重点。我们还专注于其他地区的在线平台，这些平台也代表着增长和新消费者的吸引。我们认为这些战略转变将对公司整体利润率有积极影响。

Q：您对中国和亚洲旅行零售市场的长期增长预期是什么?如果这些地区和渠道的表现未能恢复到之前的增长率，您认为实现6%到8%的有机销售增长的可能性如何?

A：奢侈品美容市场的整体类别增长历史上一直是中个位数增长。目前，由于中国和亚洲旅行零售市场的双位数下降，我们预计类别增长为2%到3%。我们在2025财年的指导中并未假设这些市场的稳定，因为目前的波动性使得预测变得困难。然而，我们相信，随着中国消费者的稳定和市场的复苏，全球类别增长将恢复到5%。市场的长期发展基础依然稳固，特别是在中国以外的亚洲、欧洲和美洲市场。我们相信，通过我们的利润恢复和增长计划，我们能够在长期内实现比市场快1个百分点的增长。

Q：您对北美市场的竞争环境有何看法?您是否预计美国高端市场会进一步放缓?

A：我们的指导反映了当前增长的放缓，但市场仍在中个位数增长范围内，这并不是一个糟糕的市场。我们在第四季度看到了进展，尽管净销售困难，但零售额有所增长。我们的一些品牌，如倩碧，表现出令人振奋的进步。我们相信，一旦能够在整个产品组合中实施改进策略，我们将实现市场份额的稳定，并与美国市场的增长保持一致。总体而言，我们对美国市场持谨慎态度，但对我们在美国执行改进策略的进展持乐观态度。